BrightPensioen belegt breed gespreid in bedrijven uit alle delen van de wereld. Dit betekent dat je ook in andere valuta belegt dan de Euro. Deelnemers leggen gedurende de opbouwperiode (bijvoorbeeld 25 jaar) maandelijks in tegen verschillende valutakoersen. Over de gehele opbouwperiode stap je dus in tegen de zogenoemde middenkoers. Op uitstap- of pensioendatum worden je beleggingen verkocht en heb je een pot met geld in Euro’s. De verkoopkoers kan op dat moment hoger of lager zijn dan deze middenkoers.

Hedgen

Eén van de mogelijkheden om dit risico af te dekken, is door derivaten te kopen en te verkopen. Dit wordt ook wel hedgen genoemd. Daardoor kun je zorgen dat je op pensioendatum ook tegen de middenkoers uitstapt. Aan hedgen zijn echter kosten verbonden. Hedgen voegt naar schatting zo’n 0,2% per jaar aan kosten toe.

Hoe beperkt BrightPensioen dit risico?

Vanwege de lifecycle van BrightPensioen, waarbij wij in 15 jaar tijd in 180 maandelijkse stapjes het risico heel geleidelijk afbouwen, stap je uit tegen de middenkoers, omdat het gedeelte aandelenbeleggingen in deze periode halveert. De obligaties zijn immers in Euro’s. Daarmee creëren we effectief een soortgelijk effect als bij het hedgen, alleen zonder de kosten die aan hedgen verbonden zijn.

Enkel voor het resterende deel van de aandelenbeleggingen loop je nog valutarisico. Hoe groot is dat risico? Op pensioendatum bezit je als klant bij Bright nog 21,61% in USD beleggingen en voor maximaal 7,98% in overige (niet euro) valuta*. Dus zelfs als de dollar met 30% in waarde zou dalen t.o.v. de gemiddelde valutakoers gedurende de gehele opbouwfase – wat historisch gezien de meest aannemelijke daling is áls er iets bizars gebeurt, en die zich vaak in de weken erna alweer grotendeels herstelt – dan is het uiteindelijke effect zo’n 6,5% minder pensioen. Tegelijkertijd kan het ook andersom zijn. Een pensioen wat 6,5% hoger uitpakt mocht de Euro met 30% dalen.

Hierbij moet een belangrijke kanttekening worden geplaatst: dit effect (van zo’n 6,5% hoger of lager) wordt deels ook weer tenietgedaan door overige prijsstijgingen en -dalingen. Wanneer de dollar in waarde daalt, worden producten van Amerikaanse bedrijven namelijk goedkoper op de wereldmarkt, wat de export stimuleert. Daarnaast leveren internationale verkopen in vreemde valuta’s bij omrekening ineens meer dollars op. Beide factoren stuwen de winstcijfers, waardoor de onderliggende aandelenkoersen vaak juist stijgen als de dollar daalt.

Tenslotte kun je je nog afvragen in hoeverre je door dit hedgen niet aan het overcorrigeren bent voor valutarisico’s. We beleggen immers uitsluitend in grote, beursgenoteerde en veelal internationaal opererende bedrijven. Deze bedrijven dekken over het algemeen zelf hun valutarisico’s ook al af.

Wij realiseren ons dat bovenstaande uitleg niet voor iedereen ‘gesneden koek’ zal zijn. Toch is het belangrijk te begrijpen waarom we welke keuzes maken in ons beleggingsbeleid.

*Deze cijfers zijn van 30 juni 2026